การจ่ายเงินปันผลของบริษัทจดทะเบียนในกลุ่มพาณิชย์ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

Abstract

การศึกษาครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อ (1) ศึกษานโยบายและลักษณะการจ่ายเงินปันผลของบริษัทจด ทะเบียนในกลุ่มพาณิชย์ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (2) ระบุตัวแปรที่มีผลต่อการจ่ายเงินปันผลของบริษัท จดทะเบียนในกลุ่มพาณิชย์และ ( 3) วิเคราะห์การตอบสนองของราคาหลักทรัพย์จากการประกาศจ่ายเงินปันผลของ บริษัทจดทะเบียนในกลุ่มพาณิชย์ การศึกษาครั้งนี้เป็นการศึกษาจากประชากรคือ บริษัทจดทะเบียนในกลุ่มพาณิชย์ 19 บริษัท โดยศึกษา จากข้อมูลทุติยภูมิเกี่ยวกับเงินปันผลของบริษัท ซึ่งประกอบด้วยนโยบายการจ่ายเงินปันผล วันประกาศจ่ายเงินปันผล จำนวนเงินปันผลจ่าย กำไรต่อหุ้น อัตราส่วนหนี้สินต่อหุ้น กระแสเงินสดต่อหุ้น เงินปันผลต่อหุ้นในอดีต และราคาปิด รายวันช่วง 3 วันทำการทั้งก่อนและหลังวันประกาศหมดสิทธิรับเงินปันผล ตั้งแต่ วันที่ 1 มกราคม 2551 ถึง 31 ธันวาคม 2556 การศึกษาดำเนินการเป็นลำดับดังนี้ (1) เก็บรวบรวมข้อมูลนโยบายการจ่ายปันผลของแต่ละบริษัท และใช้สถิติเชิงพรรณนาเพื่ออธิบายข้อมูลเหล่านั้น (2) ใช้สมการถดถอยเพื่อระบุตัวแปรที่มีผลต่อการจ่ายเงินปันผล ของบริษัท (3) ใช้กราฟเส้นเพื่อวิเคราะห์การตอบสนองราคาหลักทรัพย์จากการประกาศจ่ายเงินปันผลของบริษัท และ (4) วิเคราะห์ผลการศึกษา ผลการศึกษาพบว่า (1) บริษัทจดทะเบียนในกลุ่มพาณิชย์ทุกบริษัทกำหนดนโยบายการจ่ายเงินปันผลประมาณ 25% - 60% ของกำไรสุทธิ และมีลักษณะการจ่ายเงินปันผลแตกต่างกันทั้งช่วงเวลาการจ่ายและ จำนวนเงินปันผลจ่าย โดยการจ่ายเงินปันผลจะเป็นรายปี รายครึ่งปี และรายไตรมาส อำนวยเงินปันผลที่แต่ละบริษัท จ่ายอยู่ระหว่าง 0.05 ถึง 2.53 บาทต่องวด (2) เมื่อพิจารณาตัวแปรที่ส่งผลต่อการจ่ายเงินปันผล พบว่า ไม่มีตัวแปรใดมี อิทธิพลต่อการจ่ายเงินปันผลของบริษัทจดทะเบียนในกลุ่มพาณิชย์ ซึ่งอาจอธิบายได้ว่าทุกบริษัท เน้นการจ่ายคืน ผลตอบแทนให้กับผู้ถือหุ้นโดยไม่คำนึงถึงตัวแปรใดๆ (3) ราคาตลาดของหลักทรัพย์ของบริษัทจดทะเบียนส่วนใหญ่ ตอบสนองต่อการประกาศจ่ายเงินปันผลของบริษัท โดยราคาตลาดของหลักทรัพย์ของบริษัทก่อนวันประกาศหมดสิทธิ สูงกว่า ราคาตลาดของหลักทรัพย์ในวันหมดสิทธิ บางบริษัทไม่ปรากฎรูปแบบอย่างชัดเจนในการตอบสนองของราคาหลักทรัพย์