ปัจจัยที่กำหนดการลงทุนของนักลงทุนต่างชาติในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

Abstract

การศึกษาครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพี่อศึกษาความสัมพันธ์ของการลงทุนในหลักทรัพย์จาก นักลงทุนต่างประเทศกับปัจจัยทางเศรษฐศาสตร์ ได้แก่ อัตราผลตอบแทนเฉลี่ยตลาดหลักทรัพย์ ไทย อัตราแลกเปลี่ยนเงินบาทต่อเงินดอลลาร์สหรัฐอเมริกา อัตราเงินเฟ้อ อัตราผลตอบแทนเฉลี่ย ของตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง อัตราผลตอบแทนการลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลระยะ 10 ปี และดัชนี ผลผลิตภาคอุตสาหกรรม และมาตรการสำรองร้อยละ 30 แหล่งข้อมูลที่ใช้ในการศึกษาครั้งนี้เป็นข้อมูลทุติยภูมิแบบอนุกรมเวลาที่รวบรวมจาก ธนาคารแห่งประเทศไทยและตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ระหว่างปี พ.ศ. 2544 - 2550 และ ประมาณค่าสัมประสิทธิ์ของแบบจำลอง โดยการวิเคราะห์ด้วยวิธีกำลังสองน้อยที่สุด ผลการศึกษาแบบจำลองพบว่า อัตราผลตอบแทนเฉลี่ยของตลาดหลักทรัพย์ไทยมี ผลกระทบต่อมูลค่าการลงทุนของนักลงทุนต่างชาติอย่างมีนัยสำคัญ ณ ระดับความเชื่อมั่นที่ร้อยละ 95 ทั้งนี้เป็นไปตามสมมติฐาน ส่วนอัตราแลกเปลี่ยนเงินบาทต่อดอลลาห์สหรัฐฯ และอัตราเงินเฟ้อที่ มีนัยสำคัญทางสถิติ ณ ระดับความเชื่อมั่นร้อยละ 95 แต่มีทิศทางความสัมพันธ์ตรงกันข้ามกับ สมมติฐาน ส่วนปัจจัยอื่น ๆ ได้แก่ อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลระยะ 10 ปี อัตรา ผลตอบแทนเฉลี่ยของตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง อัตราการเปลี่ยนแปลงของดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรม ไม่มีนัยสำคัญทางสถิติ ณ ระดับความเชื่อมั่น ร้อยละ 95 และมาตรการสำรองร้อยละ 30 ของ ธนาคารแห่งประเทศไทยนั้น พบว่าไม่มีผลกระทบต่อการลงทุนของนักลงทุนต่างชาติ