การวิเคราะห์ผลตอบแทนและความเสี่ยงของกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

Abstract

การศึกษาครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อวิเคราะห์(1) ผลตอบแทนของกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (2) ความเสี่ยงของกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (3) การเคลื่อนไหวของผลตอบแทนและความเสี่ยงของกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยประชากรที่ใช้ในการศึกษา คือกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ก่อนวันที่ 1 ธันวาคม 2552 มีจำนวนทั้งสิ้น 25 กองทุน ข้อมูลที่ใช้ในการศึกษาเป็นข้อมูลทุติยภูมิ ซึ่งประกอบด้วยราคาปิด และเงินปันผลของกองทุน สำหรับระยะเวลาตั้งแต่ มกราคม 2552 ถึง มกราคม 2553 วิธีการดำเนินการศึกษาเริ่มต้นด้วยการคำนวณผลตอบแทนของกองทุน โดยใช้มูลค่าสินทรัพย์สุทธิต่อหน่วย จากนั้นประมาณความเสี่ยงของกองทุนโดยใช้ Cusum Beta และพล็อตกราฟแสดงความเคลื่อนไหวของผลตอบแทนและความเสี่ยง ผลการศึกษาพบว่า (1) ในช่วงระยะเวลา 52 สัปดาห์ ตั้งแต่มกราคม 2552 ถึง มกราคม 2553 กองทุนรวม สังหาริมทรัพย์ให้ผลตอบแทนเฉลี่ยประมาณ 23.70 % ต่อปี โดยกองทุนทุกกองทุนให้ผลตอบแทนเป็นบวกยกเว้นกองทุน TUPF เพียงกองทุนเดียวที่ให้ผลตอบแทนเป็นลบและต่ำที่สุดคือ 2.62% กองทุนที่ให้ผลตอบแทนสูงสุดคือ กองทุน SPF ให้ผลตอบแทน 67.20% ต่อปี (2) กองทุนรวม อสังหาริมทรัพย์มีค่าความเสี่ยง เฉลี่ยประมาณ 0.2431 มีกองทุน 6 กองทุนที่มีค่าคงามเสี่ยงสูงกว่าค่าเฉลี่ย ได้แก่ กองทุน CPNRF FUTUREPE BKKCP SPF GHPF และ TUPF ซึ่งกองทุน TUPF มีค่าความเสี่ยงสูงที่สุดคือประมาณ 0.9226 ในขณะที่กองทุน MNIT มีค่าความเสี่ยงต่ำสุดประมาณ 0.0022 (3) การเคลื่อนไหวของผลตอบแทนของกองทุนรวมอสัง ริมทรัพย์มีความผันผวนค่อนข้างมากตลอดช่วงระยะเวลาที่ทำการศึกษา ในขณะที่การเคลื่อนไหวของความเสี่ยงมีลักษณะเป็นการเปลี่ยนแปลงอย่างช้า ๆ ค่อยเป็นค่อยไปโดยมีความเสี่ยงสูงในช่วงต้นปีและค่อยลดลงในช่วงปลายปี กองทุนที่ให้ผล ตอบแทนสูงแต่มีระดับความเสี่ยงต่ำเมื่อเปรียบเทียบกับกองทุนอื่นๆ คือ กองทุน SPF และกองทุน GHIPF