การวิเคราะห์ผลการดำเนินงานของกองทุนรวมในประเทศไทย

Abstract

การวิจัยครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อ (1) ประเมินผลการดำเนินงานของกองทุนรวมตราสารทุน (2) เปรียบเทียบผลตอบแทนจากการลงทุนของกองทุนแต่ละกองทุน และ (3) วิเคราะห์นโยบายการลงทุนของกองทุนรวมตราสารทุนในประเทศไทยกองทุนรวมที่ใช้ในการวิเคราะห์ คือ กองทุนเปิดตราสารทุนจำนวน 71 กองทุน ที่ดำเนินการโดยบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวมจำนวน 11 บริษัท ระยะเวลาที่ทำการวิจัย คือ ตั้งแต่เดือนมกราคม พ.ศ. 2544 ถึง ธันวาคม พ.ศ. 2547 การวิเคราะห์ผลการดำเนินงานของกองทุนใช้ดัชนีชาร์ป ดัชนีเทรเนอร์ และดัชนีเจนเซน ส่วนการเปรียบเทียบผลตอบแทนของแต่ละกองทุนพิจารณาจากการเปลี่ยนแปลงของมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ และวิเคราะห์นโยบายการลงทุนของกองทุนจากข้อมูลรายละเอียดการลงทุนของกองทุน ผลการวิจัยพบว่า (1) ในภาพรวม กองทุนรวมตราสารทุนดำเนินงานอยู่ในเกณฑ์ดี คือให้ผลตอบแทนสูงกว่าผลตอบแทนตลาดตลอดระยะเวลาที่ทำการวิจัย ยกเว้นปี 2544 ที่ผลตอบแทนของกองทุนรวมตํ่ากว่าผลตอบแทนตลาด กองทุนที่ให้ผลตอบแทนอยู่ในลำดับที่ 1 ถึง 3 ของแต่ละ ปี คือ กองทุน ABG, STK. RKF2, RKF3, AYFSCAP, AYFSTECH, B-INFRA, INGTEF, KPLUS2, TISCOEDF, SCDF และ BKA ส่วนกองทุนที่มีผลการดำเนินงานเป็นอันดับสุดท้ายของ แต่ละปี คือ กองทุน AYFSTECH BCAP TCMEQF และ STD (2) กองทุนรวมให้อัตรา ผลตอบแทนเฉลี่ยประมาณร้อยะ 2.91 - 76.97 ฅ่อปี ในช่วงเดือนมกราคม 2545-ธันวาคม 2547 ซึ่ง สูงกว่าอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยของตลาด และอัตราดอกเบี้ยเงินฝากประจำระยะเวลา 1 ปี สำหรับปี 2544 กองทุนรวมให้ผลตอบแทนตํ่ากว่าผลตอบแทนตลาด โดยมีอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยร้อยละ 11.93 ต่อปีในขณะที่อัตราผลตอบแทนตลาดเฉลี่ยร้อยละ15.93 ต่อปี (3) โดยทั่วไปกองทุนลงทุน ในตราสารทุนหรือหุ้นสามัญในตลาดหลักทรัพย์โดยเฉลี่ยประมาณร้อยละ 90 ของมูลค่าทรัพย์สิน สุทธิของแต่ละกองทุน โดยกองทุนเน้นการลงทุนในหุ้นสามัญ 3 ลักษณะ คือ หุ้นที่มีปัจจัยพื้นฐาน ดี หุ้นกลุ่มที่มีการเคลื่อนไหวมาก และหุ้นเก็งกำไร ในบางกรณีกองทุนยังเลือกลงทุนในหุ้นกลุ่ม อื่น ๆ ที่การเคลื่อนไหวของราคาไม่เป็นไปตามการเคลื่อนไหวของตลาด