การวิเคราะห์ผลการดำเนินงานของกองทุนรวมในประเทศไทย

Abstract

การวิจัยครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อ (1) ประเมินผลการดำเนินงานของกองทุนรวมตรา สารทุน (2) เปรียบเทียบผลตอบแทนจากการลงทุนของกองทุนแต่ละกองทุน และ (3) วิเคราะห์ นโยบายการลงทุนของกองทุนรวมตราสารทุนในประเทศไทย กองทุนรวมที่ใช้ในการวิเคราะห์ คือ กองทุนเปิดตราสารทุนจำนวน 71 กองทุน ที่ ดำเนินการโดยบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวมจำนวน 11 บริษัท ระยะเวลาที่ทำการวิจัย คือ ตั้งแต่เดือนมกราคม พ.ศ. 2544 ถึง ธันวาคม พ.ศ. 2547 การวิเคราะห์ผลการดำเนินงานของกองทุน ใช้ดัชนีชาร์ป ดัชนีเทรเนอร์ และดัชนีเจนเซน ส่วนการเปรียบเทียบผลตอบแทนของแต่ละกองทุน พิจารณาจากการเปลี่ยนแปลงของมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ และวิเคราะห์นโยบายการลงทุนของกองทุน จากข้อมูลรายละเอียดการลงทุนของกองทุน ผลการวิจัยพบว่า (1) ในภาพรวม กองทุนรวมตราสารทุนดำเนินงานอยู่ในเกณฑ์ดี คือ ให้ผลตอบแทนสูงกว่าผลตอบแทนตลาดตลอดระยะเวลาที่ทำการวิจัย ยกเว้นปี 2544 ที่ผลตอบแทน ของกองทุนรวมตํ่ากว่าผลตอบแทนตลาด กองทุนที่ให้ผลตอบแทนอยู่ในลำดับที่ 1 ถึง 3 ของแต่ละ ปี คือ กองทุน ABG, STK. RKF2, RKF3, AYFSCAP, AYFSTECH, B-INFRA, INGTEF, KPLUS2, TISCOEDF, SCDF และ BKA ส่วนกองทุนที่มีผลการดำเนินงานเป็นอันดับสุดท้ายของ แต่ละปี คือ กองทุน AYFSTECH BCAP TCMEQF และ STD (2) กองทุนรวมให้อัตรา ผลตอบแทนเฉลี่ยประมาณร้อยะ 2.91 - 76.97 ฅ่อปี ในช่วงเดือนมกราคม 2545-ธันวาคม 2547 ซึ่ง สูงกว่าอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยของตลาด และอัตราดอกเบี้ยเงินฝากประจำระยะเวลา 1 ปี สำหรับปี 2544 กองทุนรวมให้ผลตอบแทนตํ่ากว่าผลตอบแทนตลาด โดยมีอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยร้อยละ 11.93 ต่อปีในขณะที่อัตราผลตอบแทนตลาดเฉลี่ยร้อยละ15.93 ต่อปี (3) โดยทั่วไปกองทุนลงทุน ในตราสารทุนหรือหุ้นสามัญในตลาดหลักทรัพย์โดยเฉลี่ยประมาณร้อยละ 90 ของมูลค่าทรัพย์สิน สุทธิของแต่ละกองทุน โดยกองทุนเน้นการลงทุนในหุ้นสามัญ 3 ลักษณะ คือ หุ้นที่มีปัจจัยพื้นฐาน ดี หุ้นกลุ่มที่มีการเคลื่อนไหวมาก และหุ้นเก็งกำไร ในบางกรณีกองทุนยังเลือกลงทุนในหุ้นกลุ่ม อื่น ๆ ที่การเคลื่อนไหวของราคาไม่เป็นไปตามการเคลื่อนไหวของตลาด