การทดสอบวันพุธที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าวันอื่นในตลาดหลักทรัพย์ไทย

Abstract

การศึกษานี้มีวัตถุประสงค์เพื่อ (1) ศึกษาอัตราผลตอบแทนรายวันเฉลี่ยในตลาดหลักทรัพย์ไทย และ (2) ทดสอบปรากฏการณ์วันพุธที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าวันอื่นในตลาดหลักทรัพย์ไทย การศึกษานี้เป็นการวิจัยเชิงปริมาณ โดยศึกษาจากประชากร คือ ดัชนีตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยและดัชนีตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ สำหรับระยะเวลา 10 ปี ตั้งแต่วันพุธที่ 4 มกราคม พ.ศ. 2555 ถึง วันพฤหัสบดีที่ 30 ธันวาคม พ.ศ. 2564 รวม 2,439 วัน วิธีการที่ใช้ในการศึกษา คือ การคำนวณอัตราผลตอบแทนรายวันและการวิเคราะห์ถดถอยที่มีตัวแปรเชิงคุณภาพที่แบ่งออกเป็นหลายกลุ่ม สถิติที่ใช้ในการศึกษา คือ ค่าเฉลี่ย ค่าสูงสุด ค่าต่ำสุด ค่าสถิติที และวิธีของนิววีย์เวสเพื่อแก้ไขส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของตัวประมาณค่า โดยคำนึงถึงปัญหาของความไม่คงที่ของความแปรปรวนในตัวแปรสุ่มคลาดเคลื่อนและความสัมพันธ์กันเองของตัวแปรสุ่มคลาดเคลื่อน ผลการศึกษาพบว่า (1) อัตราผลตอบแทนรายวันเฉลี่ยในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย อยู่ระหว่างอัตราร้อยละ -0.15 ถึง 0.11 โดยอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยสูงสุดปรากฏในวันอังคาร คือ อัตราร้อยละ 0.11 ส่วนอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยต่ำสุดพบในวันจันทร์ คือ ประมาณอัตราร้อยละ -0.15 สำหรับอัตราผลตอบแทนรายวันเฉลี่ยในตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ มีค่าอยู่ระหว่างอัตราร้อยละ -0.15 ถึง 0.13 โดยผลตอบแทนเฉลี่ยสูงสุดปรากฏในวันพุธ คือ อัตราร้อยละ 0.13 ส่วนผลตอบแทนเฉลี่ยต่ำสุดพบในวันจันทร์ คือ ประมาณอัตราร้อยละ -0.15 และ (2) ปรากฏการณ์วันพุธที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าวันอื่นยังคงปรากฏอยู่ในตลาดหลักทรัพย์ไทยในช่วงเวลาที่ทำการศึกษาอย่างมีนัยสำคัญทางสถิติที่ระดับ 0.05