การวิเคราะห์ตัวแปรทางการเงินของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ภายหลังการควบรวมกิจการ

Abstract

การศึกษาครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อ (1) วิเคราะห์ตัวแปรทางการเงินก่อนการควบรวมกิจการ (2) วิเคราะห์ตัวแปรทางการเงินภายหลังการควบรวมกิจการ และ (3) ศึกษาการเปลี่ยนแปลงของตัวแปรทางการเงิน ทั้งก่อนการควบรวมกิจการ และกายหลังการควบรวมกิจการกลุ่มตัวอย่างที่ใช้ในการศึกษาคือ บริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยที่มีการแจ้งการควบรวมกิจการทั้งเป็นผู้ควบรวมกิจการ และเป็นผู้ถูกควบรวมกิจการตั้งแต่มกราคม พ.ศ. 2548 ถึงธันวาคม พ.ศ. 2550 โดยการศึกษาแยกเป็น 3 ขั้นตอนคือ (1) เก็บรวบรวมข้อมูลงบการเงินเป็นรายไตรมาสของบริษัทจดทะเบียนที่เป็นกลุ่มตัวอย่างทั้งก่อนและหลังการควบรวมกิจการจำนวน 4 ไตรมาส (2) คำนวณอัตราส่วนทางการเงินของกลุ่มตัวอย่าง จำนวน 8 อัตราส่วน ได้แก่ อัตราส่วนเงินทุน อัตราส่วนหนี้สินต่อสินทรัพย์ อัตรากำไรขั้นต้น อัตรากำไรสุทธิ อัตราผลตอบแหนจากสินทรัพย์ อัตราผลตอบแทนจากผู้ถือหุ้น อัตรากำไรต่อหุ้น และอัตราส่วนราคาตลาดต่อกำไร และ (3) วิเคราะห์เปรียบเทียบการเปลี่ยนแปลงของอัตราส่วนทางการเงินดังกล่าว ผลการศึกษาพบว่า (1) อัตราส่วนกำไรต่อหุ้นและอัตราส่วนราคาต่อกำไรมีแนวโน้มสูงขึ้นในช่วงก่อนการควบรวมกิจการ 1 ไตรมาส (2) อัตราส่วนทางการเงินแต่ละอัตราส่วนมีค่าใกล้เคียงกับก่อนการรวมกิจการ ยกเว้นอัตราส่วนราคาตลาดต่อกำไรที่มีแนวโน้มลดลงภายหลังจากการควบรวมกิจการ 1 ไตรมาส (3) เมื่อพิจารณาการเปลี่ยนแปลงของอัตราส่วนทางการเงินทุกอัตราส่วนทั้งก่อนและหลังการควบรวมกิจการแล้ว อัตราส่วนราคาตลาดต่อกำไรมีการเปลี่ยนแปลงมากที่สุด รองลงมาคือ อัตรากำไรต่อหุ้น สำหรับอัตราส่วนอื่นๆ จะมีการเคลื่อนไหวใกล้เคียงกันทั้งก่อนและหลังการควบรวมกิจการ