ความเสี่ยงเฉพาะบริษัทและผลตอบแทนที่คาดหวังของหลักทรัพย์กลุ่มการแพทย์ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

Abstract

การศึกษาครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษา 1) ความสัมพันธ์ระหว่างความเสี่ยงเฉพาะบริษัทที่ คาดหวังของหลักทรัพย์์ และผลตอบแทนที่คาดหวังของหลักทรัพย์์กลุ่มการแพทย์ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย 2) ความสัมพันธ์ระหว่างความเสี่ยงตลาดที่คาดหวังของหลักทรัพย์และผลตอบแทน ที่คาดหวังของหลักทรัพย์กลุ่มการแพทย์ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย 3) ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราส่วนสภาพคล่องของหลักทรัพย์และผลตอบแทนที่คาดหวังของหลักทรัพย์กลุ่มการแพทย์ในตลาดหลักทรัพย์ แห่งประเทศไทย วิธีการศึกษาเป็นการรวบรวมข้อมูลรายวันของหลักทรัพย์กลุ่มการแพทย์ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย จำนวน 14 หลักทรัพย์ ข้อมูลรายวันของดัชนีราคาตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย และอัตราผลตอบแทนของตั๋วเงินอายุ 1 เดือน จากสมาคมตราสารหนี้ไทย ระหว่างเดือนมีนาคม พ.ศ. 2556 ถึงเดือนกุมภาพันธ์ พ.ศ. 2561 แบบจำลองที่ใช้ในการศึกษาคือ แบบจำลอง Exponential Generalized autoregressive Conditional Heteroskedasticity (EGARCH) และแบบจำลอง Fama-MacBeth ผลการศึกษาพบว่า 1) ความสัมพันธ์ระหว่างความเสี่ยงเฉพาะบริษัทที่คาดหวังกับอัตรา ผลตอบแทนที่คาดหวังของหลักทรัพย์กลุ่มการแพทย์เป็นไปในทิศทางตรงกันข้าม ณ ระดับนัยสำคัญ 0.01 2) ความสัมพันธ์ระหว่างความผันผวนของตลาดที่คาดหวังกับอัตราผลตอบแทนที่คาดหวังของหลักทรัพย์กลุ่มการแพทย์ป็นไปในทิศทางตรงกันข้าม ณ ระดับนัยสำคัญ 0.01 3) ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราส่วน สภาพคล่องกับอัตราผลตอบแทนที่คาดหวังของหลักทรัพย์กลุ่มการแพทย์เป็นไปในทิศทางเดียวกัน ณ ระดับนัยสำคัญ 0.01 4) ความผันผวนของตลาดที่คาดหวัง มีค่ามากกว่าความเสี่ยงเฉพาะบริษัทที่คาดหวัง ในกรณีของหลักทรัพย์กลุ่มการแพทย์ 5) เมื่อทดสอบด้วย Hausman Test พบว่าแบบจำลอง Random effect panel data regressions of Fama and MacBeth มีความเหมาะสมมากกว่าแบบจำลอง Fixed effect panel data regressions of Fama and MacBeth ณ ระดับนัยสำคัญ 0.10