ปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อราคาทองคำในตลาดโลก

Abstract

การวิจัยนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษา 1) ความสัมพันธ์เชิงดุลยภาพระยะยาว รวมทั้ง ความสัมพันธ์เชิงเหตุและผล ของปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อราคาทองคำแท่งในตลาดโลก ได้แก่ อัตราแลกเปลี่ยน (บาทต่อดอลลาร์สหรัฐ) อัตราดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐอเมริกา อัตราเงินเฟ้อ สหรัฐอเมริกา ทุนทองคำ สำรองรวมของโลก และราคาน้ำมันดิบเบรนท์ และ 2) การตอบสนองต่อ ความแปรปรวน ของ ราคาทองคำ ในตลาดโลก ต่ออัตราแลกเปลี่ยน (บาทต่อดอลลาร์สหรัฐ) อัตรา ดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐอเมริกา อัตราเงินเฟ้อสหรัฐอเมริกา ทุนทองคำสำรองของโลก และราคา น้ำมันดิบเบรนท์ การดำเนินการวิจัย ใช้วิธีวิเคราะห์เวคเตอร์ ออโต้ รีเกรสชั่น และเครื่องมือเศรษฐมิติ ได้แก่ การศึกษาดุลยภาพระยะยาวตามวิธี Cointegration และความสัมพันธ์เชิงเหตุและผลตามวิธี Causality และการวิเคราะห์ปฏิกิริยาตอบสนองต่อความแปรปรวน (Impulse Response Function) โดยใช้ข้อมูลรายเดือน ตั้งแต่เดือน มกราคม พ.ศ. 2545 ถึง มิถุนายน พ.ศ. 2555 รวม 126 เดือน ผลการศึกษาพบว่า 1) ตัวแปรที่นำมาศึกษาทั้งหมดมีความสัมพันธ์กันเชิงดุลยภาพส่วน ผลการศึกษาความสัมพันธ์เชิงเหตุและผล พบว่า ปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อราคาทองคำ ในตลาดโลกคือ อัตราดอกเบี้ยนโยบายสหรัฐอเมริกา ในขณะที่ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ และอัตราเงินเฟ้อ สหรัฐอเมริกา มีอิทธิพลต่อราคาทองคำ ในตลาดโลก ผ่านตัวแปรอัตราดอกเบี้ยสหรัฐอเมริกา 2) จากการทดสอบปฏิกิริยาตอบสนองต่อความแปรปรวน พบว่าปัจจัยที่ทำให้ราคาทองคำใน ตลาดโลกตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงมากที่สุดคืออัตราดอกเบี้ยนโยบายสหรัฐอเมริกา รองลงมา ได้แก่ อัตราเงินเฟ้อสหรัฐอเมริกา ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลก อัตราแลกเปลี่ยนบาทต่อดอลลาร์ สหรัฐ และทุนทองคำสำรองของโลกตามลำดับ