การวิเคราะห์ความสัมพันธ์ระหว่างตัวแปรทางการเงินกับอัตราผลตอบแทนหุ้นสามัญในตลาดหลักทรัพย์เอ็ม เอ ไอ

Abstract

การวิจัยครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อ (1) ระบุตัวแปรทางการเงินที่มีความสัมพันธ์กับ ผลตอบแทนหุ้นสามัญในตลาดหลักทรัพย์เอ็ม เอ ไอ (2) ศึกษาบทบาทความสัมพันธ์ของอัตราส่วน ราคาตลาดต่อมูลค่าตามบัญชีกับผลตอบแทนหุ้นสามัญและ (3) วิเคราะห์ความสัมพันธ์ระหว่าง มูลค่าราคาตลาดกับผลตอบแทนหุ้นสามัญในตลาดหลักทรัพย์เอ็ม เอ ไอ การวิจัยใช้ข้อมูลทุติยภูมิชี่งเก็บรวบรวมจากงบการเงิน เอกสารต่าง ๆ ที่เกี่ยวข้อง ของบริษัทจดทะเบียน 42 บริษัทและจาก SET SMART เป็นรายสัปดาห์ในช่วงเวลาตั้งแต่ วันที่ 3 มกราคม พ.ศ. 2549 ถึง 28 ธันวาคม พ.ศ. 2550 รวมทั้งสิ้น 104 สัปดาห์ วิเคราะห์หาค่า ความสัมพันธ์โดยวิธีทดสอบสมการถดถอยภาคลัดขวางและการคำนวณค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์ เพียร์สัน ผลการศึกษาพบว่า (1) อัตราส่วนกระแสเงินสดต่อทุ้นต่อราคาตลาดหุ้นสามัญ และ อัตราส่วนราคาตลาดต่อมูลค่าตามบัญชีมีความสัมพันธ์ในทางบวกกับอัตราผลตอบแทนหุ้นสามัญ อัตราส่วนราคาตลาดต่อกำไรต่อหุ้น และมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดมีความสัมพันธ์ในทางลบ กับอัตราผลตอบแทนหุ้นสามัญ ณ ระดับนัยสำคัญ 0.01 และค่าเบต้าไม่มีความสัมพันธ์กับ อัตราผลตอบแทนทุนสามัญในตลาดหลักทรัพย์เอ็ม เอ ไอ (2) อัตราส่วนราคาตลาดต่อมูลค่า ตามบัญชีมีบทบาทในการกำหนดราคาและแสดงความเสี่ยงของหุ้นเพิ่มขึ้นเมื่อทำการวิเคราะห์ ร่วมกับตัวแปรทางการเงินอื่นที่มีความสัมพันธ์กับอัตราผลตอบแทนทุนสามัญ และ (3) มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดสามารถอธิบายความเคลื่อนไหวในทางลบที่มีต่ออัตรา ผลตอบแทนหุ้นสามัญแมัว่าจะทำการวิเคราะห์ร่วมกับตัวแปรทางการเงินอื่น