ผลตอบแทนหุ้นสามัญในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

Abstract

การศึกษาครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อ (1) วิเคราะห์การเคลื่อนไหวของผลตอบแทนหุ้นสามัญในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (2) ศึกษาบทบาทของตัวแปรทางการเงินของฟาร์มาและเฟรนซ์ในการอธิบาย การเคลื่อนไหวของผลตอบแทนหุ้นสามัญในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (3) ศึกษาผลกระทบทางฤดูกาลของผลตอบแทนตลาดในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย การวิจัยครั้งนี้ศึกษาจากประชากรคือ บริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยที่มิใช่สถาบันการเงิน และกลุ่มโรงพยาบาล ซึ่งมีข้อมูลทางการเงินครบถ้วนสำหรับระยะเวลาตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2550 ถึง 31 ธันวาคม 2554 โดยข้อมูลทางการเงินดังกล่าวเป็นข้อมูลทุติยภูมิซึ่งประกอบด้วย ราคาปิดรายสัปดาห์ มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด อัตราส่วนราคาตลาดต่อกำไรต่อหุ้น และมูลค่าตามบัญชีต่อมูลค่าตามตลาด ของ บริษัทจดทะเบียน รวมทั้งดัชนีตลาดหลักทรัพย์ สำหรับระยะเวลาดังกล่าวข้างต้น การวิจัยดำเนินการตามลำดับ ดังนี้ 1) เก็บรวมรวมและแยกประเภทข้อมูล 2) คำนวณตัวแปรทางการเงิน ผลตอบแทนหุ้นสามัญและ ผลตอบแทนตลาด 3) วิเคราะห์การเคลื่อนไหวของผลตอบแทนหุ้นสามัญโดยใช้กราฟเส้น 4) ใช้สมการถดถอยภาคตัดขวางเพื่อระบุบทบาทของตัวแปรทางการเงินในการอธิบายการเคลื่อนไหวของผลตอบแทนหุ้นสามัญ 5) ใช้สมการถดถอยแบบอนุกรมเวลาเพื่อศึกษาผลตอบแทนทางฤดูกาลของผลตอบแทนตลาด สถิติที่ใช้ในการวิจัย คือ สถิติที สถิติเอฟ และค่าพี ผลการวิจัยพบว่า (1) การเคลื่อนไหวของผลตอบแทนหุ้นสามัญมีความผันผวนค่อนข้างมาก ในช่วงที่ทำการศึกษา โดยผลตอบแทนสูงสุดประมาณ 4 % อยู่ในช่วงสัปดาห์สุดท้ายของปี 2551 และ ผลตอบแทนต่ำสุดคือ 2 % อยู่ในช่วงสัปดาห์สุดท้ายของเดือนกันยายน 2552 สำหรับสัปดาห์อื่น ๆ ผลตอบแทน มีการเคลื่อนไหวขึ้นลงอยู่ระหว่าง -1 ถึง 3 % (2) มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดเป็นตัวแปรสำคัญเพียงตัวแปร เดียวที่สามารถอธิบาย การเคลื่อนไหวของผลตอบแทนหุ้นสามัญในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (3) การเคลื่อนไหวของผลตอบแทนตลาดในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยไม่แสดงความเป็นฤดูกาลในช่วงเวลาที่ทำการศึกษา